15 июля 2022 года ПАО «Россети» и ФСК ЕЭС объявили о созыве внеочередных собраний акционеров, чтобы принять решение о реорганизации двух обществ в форме присоединения друг к другу

25.07.2022

О слиянии двух сетевых гигантов начали говорить еще в  начале 2020 года, но все время находились причины, не позволяющие провести процедуру. Помешал COVID-19, а потом смена руководства «Россетей».

Группа «Россети»  – один из крупнейших в  мире электросетевых холдингов, обеспечивающий электроснабжение потребителей в 78 субъектах Российской Федерации. Портфель активов компании состоит из 33 дочерних предприятий, главными из  которых являются 11  межрегиональных распределительных сетевых компаний по всей России и  магистральная сетевая компания – ФСК ЕЭС.

Базой объединения станет ФСК, которая выпустит допэмиссию акций. Бумаги в дальнейшем можно будет обменять на акции «Россетей». Главой Объединенной сетевой компании вероятно станет нынешний руководитель «Россетей» Андрей Валерьевич Рюмин.

Акционеры ФСК должны одобрить сделку 14 сентября, владельцы акций «Россетей» – 16 сентября текущего года. Контрольный пакет «Россетей» (88%) принадлежит Росимуществу, холдинг владеет 80,1% акций ФСК. 

Каковы основные мотивы слияния гигантов?

Эксперты выделяют несколько таковых.

1. Улучшение эффективности деятельности. Объединение должно повысить координацию на  уровне инвестиционной политики, ремонтных работ и  приведет к экономии на дублирующих функциях компаний.

2. Рост объема дивидендов. Если компании удастся улучшить эффективность, то увеличатся чистая прибыль и  дивидендные выплаты акционерам.

3. Слияние сетевого комплекса в единый может привести к  уменьшению стоимости заимствований, так  как большой объединенной компании проще выпускать новые долговые бумаги ввиду сниженных процентных ставок.

4. В будущем государство на базе полной консолидации сектора сможет объединить все электросетевые активы.

Может, в теории это и так, но слияние двух крупнейших сетевых структур не отвечает на весьма чувствительные вопросы практического характера. Например, что будет в дальнейшем с перекрестным субсидированием, когда тарифы для некоторых категорий потребителей занижались, а выпадающие доходы сетям компенсировали за счет повышения тарифов других потребителей, изменится ли качество тарифного регулирования на федеральном и региональном уровнях, нужно ли опасаться оптимизации численности персонала и т.д.

Что больше всего во всей затянувшейся истории настораживает, так это отсутствие конкретных целей объединения сетевых компаний.